If you’re in a dogfight ，become a cat. 在“狗咬狗”的激烈競爭中，學(xué)會(huì)做一只特立獨(dú)行的“貓”。這是倫納德·謝爾曼（Leonard Sherman）所著的一本書的名字。作者倫納德·謝爾曼是哥倫比亞商學(xué)院高管，營銷學(xué)和管理學(xué)兼職教授，同時(shí)也是《福布斯》雜志撰稿人，在商業(yè)策略和創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域擁有多年的商業(yè)、教學(xué)和研究經(jīng)驗(yàn)。在書中，作者運(yùn)用大量實(shí)例說明了企業(yè)如何創(chuàng)造真正的價(jià)值個(gè)不斷更新競爭策略，并提出了一些可行的建議。
倫納德·謝爾曼考察了商業(yè)策略中危險(xiǎn)的陳規(guī)，其中最典型的便是優(yōu)先考慮股東價(jià)值最大化。為了使與股票相關(guān)的薪酬給管理層帶來收益最大化，通常會(huì)導(dǎo)致對(duì)收益和股價(jià)的短期操控。股東價(jià)值最大化是良好商業(yè)策略的結(jié)果，但它本身并不是一種商業(yè)策略。
把股東收益放在首位的思想，仍然在塑造著下一代公司領(lǐng)導(dǎo)者的思維。在作者所任教的哥倫比亞商學(xué)院，在讀MBA的學(xué)生中，股東價(jià)值最大化一向被奉為圭臬。這背后有諾貝爾獎(jiǎng)得主和其他杰出人物提出的經(jīng)典而令人信服的理論支撐著。
股東價(jià)值最大化（MSV）學(xué)說，源于一篇被廣泛引用的學(xué)術(shù)性商業(yè)論文：《企業(yè)管理：管理行為、代理成本與所有權(quán)結(jié)構(gòu)》（Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure）。這篇論文出自哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·詹森（Michael Jensen）和威廉·梅克林（William Meckling）之手，威廉·梅克林后來成了羅切斯特大學(xué)和西蒙商學(xué)院的院長。
詹森和梅克林關(guān)于MSV的看法有著非常強(qiáng)大的盟友和支持者，其中包括1976年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman），以及可口可樂公司的CEO羅伯特·戈伊蘇埃塔和通用電氣公司的CEO杰克·韋爾奇。
杰克·韋爾奇是MSV學(xué)說忠實(shí)的支持者。在他就任通用電氣的20年里，通用電氣的市值從140億美元增長到4840億美元，成為當(dāng)時(shí)全球市值最高的公司，韋爾奇也在1999年被《財(cái)富》雜志評(píng)為“世界經(jīng)理人”。
但是在2009年，韋爾奇退休快8年之后，他調(diào)轉(zhuǎn)了方向，宣稱自己不再是MSV理論的擁躉：“顯然，只關(guān)注股東價(jià)值是世界上最愚蠢的想法了。股東價(jià)值是結(jié)果，而不是戰(zhàn)略……你主要的利益來源是你的員工、客戶以及產(chǎn)品?！表f爾奇認(rèn)為，公司過度關(guān)注短期利潤和股價(jià)收益，卻忽視了長期盈利性增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。
越來越多的學(xué)者、CEO和商業(yè)評(píng)論員對(duì)上市公司如何踐行股東價(jià)值最大化學(xué)說表示熱切關(guān)注。英國《金融時(shí)報(bào)》經(jīng)濟(jì)評(píng)論員、大英帝國司令勛章獲得者馬丁·沃爾夫認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，最重要的就是思考應(yīng)該如何管理公司，公司的目標(biāo)是什么。如果秉持“股東價(jià)值最大化”的信條來運(yùn)營公司，不僅會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的行為，還可能會(huì)阻礙公司實(shí)現(xiàn)其真正的社會(huì)目標(biāo)，即帶來更大的繁榮。
為股東創(chuàng)造價(jià)值是明智的商業(yè)戰(zhàn)略的結(jié)果，而非驅(qū)動(dòng)力。專注于MSV的公司，實(shí)際上可能會(huì)系統(tǒng)地破壞股東價(jià)值，并毀損社會(huì)和經(jīng)濟(jì)福利。
