7月11日，2017中國互聯(lián)網(wǎng)大會在北京國家會議中心拉開帷幕，人工智能成為熱議話題。作為金融+AI結(jié)晶的智能投顧，短短幾年已經(jīng)從華爾街投行火到了中國，美國有機構(gòu)預測，到2020年智能投顧市場總規(guī)模將達2.2萬億美元。而在中國，到2020年智能投顧管理資產(chǎn)規(guī)模預計超5萬億人民幣。智能投顧，正迎來風口前的加速度。
智能投顧是什么？
智能投顧，由Robo-Advisor翻譯而成，最早起源于美國。它是指通過技術(shù)方式，把傳統(tǒng)投資顧問所提供的包括個人資產(chǎn)分析、風險偏好分析、資產(chǎn)配置、組合推薦、調(diào)倉建議等服務變成互聯(lián)網(wǎng)直接可用的服務，通過資產(chǎn)配置幫助客戶獲取長期穩(wěn)健的收益。
因此，投顧的本質(zhì)是通過高效的方式提供高質(zhì)量的金融服務，讓更多客戶匹配合適的投資策略。
簡單來說，隨著近幾年互聯(lián)網(wǎng)應用數(shù)據(jù)的增多和大數(shù)據(jù)積累，我們可以看到亞馬遜、阿里巴巴等購物平臺向用戶推薦符合用戶品味的商品，以及類似今日頭條的媒體平臺推薦個性化新聞及內(nèi)容，同樣，在智能理財領(lǐng)域也是利用大數(shù)據(jù)根據(jù)每個用戶的不同偏好提供個性化的理財方案。這樣可以節(jié)省咨詢傳統(tǒng)理財顧問的高成本支出，幫用戶節(jié)省成本并提升收益。
如果從業(yè)務模式上進行分類，基本可以將目前的智能投顧平臺分為獨立建議型、混合推薦型和一鍵理財型三種。
獨立建議型的智能投顧平臺就是通過調(diào)查問卷的方式，對用戶的年齡、資產(chǎn)、投資期限和風險承受能力等方面進行分析后，經(jīng)過計算，為用戶提供滿足其風險和收益要求的一系列不同配比的金融產(chǎn)品。這類智能投顧平臺只為理財用戶提供建議，并代銷其他機構(gòu)的金融產(chǎn)品，平臺自身并不開發(fā)金融產(chǎn)品。
混合推薦型平臺在業(yè)務中融入了平臺自身特有的金融產(chǎn)品，即向用戶推薦的投資組合中，部分金融產(chǎn)品是平臺參與開發(fā)的。與獨立投資型平臺不同的是，混合推薦型平臺在經(jīng)過大量計算后為投資者推薦的產(chǎn)品分為平臺特有金融產(chǎn)品和其他機構(gòu)金融產(chǎn)品兩類。
一鍵理財型智能投顧平臺的用戶不直接參與具體的金融產(chǎn)品配置方案的制定，用戶只需要選擇“智能投顧”這項業(yè)務，平臺就會根據(jù)用戶的需求和以往的行為數(shù)據(jù)自動配置產(chǎn)品。
智能投顧還需進行本土化落地
2017年4月，山西證監(jiān)局在網(wǎng)站上點名批評違規(guī)典型企業(yè)，稱理財魔方和拿鐵理財均未取得基金銷售業(yè)務資格，其中理財魔方接入了盈米財富基金的購買端口，拿鐵理財則是在機器人理財頁面之外，還出現(xiàn)了金融超市的頁面。
隨著監(jiān)管層對于第三方銷售機構(gòu)在銷售、推廣、結(jié)算、風控等層面要求的趨嚴，獲得新牌照的機構(gòu)少之又少。獨立基金銷售機構(gòu)“殼”資源早已水漲船高，牌照價格直接上漲到了7000萬元。
可見智能投顧的本土化之路并不好走，并且，智能投顧作為新型理財方式，現(xiàn)存市場尚不完善。
其一，我國的市場尚不明確。智能投顧有很強的技術(shù)依賴性，其核心是模型和算法，這就需要長時間序列的數(shù)據(jù)進行學習和修正，也需要長時間周期交由市場檢驗。
其二，我國無投資理財背景的用戶往往沒有投顧概念。盡管我國股民較多，但大多為散戶，他們更傾向于以市場風向為主導，關(guān)注市場短期波動，追求短期效益，更傾向于個股的簡單化操作，較少采取分散投資組合投資。因此，則需要投顧平臺持續(xù)不斷的用戶培養(yǎng)，讓用戶行程投顧意識。
其三，傳統(tǒng)金融機構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)超級獨角獸具有很大優(yōu)勢。對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)而言，通過與智能投顧平臺合作或自己創(chuàng)建智能投顧平臺實現(xiàn)對自身服務種類的補充，是利益最大化的有效路徑。不僅如此，由于傳統(tǒng)金融機構(gòu)有一定的金融背景，更加能夠適應市場的變化也能有更多的資金支持。而對于互聯(lián)網(wǎng)超級獨角獸來說，自身用戶群龐大的同時也擁有強大的資金實力應對在開發(fā)新業(yè)務中的問題。
進口理念的本土化之路道阻且長
除去市場問題和用戶理念缺位，相關(guān)法律的缺失則暴露監(jiān)管難題。其一，監(jiān)管機構(gòu)面對層出不窮的智能投顧平臺需要具備強大的技術(shù)能力來檢查投顧平臺的客戶信息獲取、客戶畫像和相關(guān)的投資建議，通過相關(guān)檢查來確保用戶根據(jù)合理合法的標準享受智能投顧的服務。
澳大利亞證券與投資委員會認為，由于算法和網(wǎng)站架構(gòu)的復雜性，對企業(yè)的經(jīng)營行為和業(yè)務流程的檢查客觀上存在難度。
其二是網(wǎng)絡安全問題?，F(xiàn)階段的網(wǎng)絡安全不足以支撐智能投顧客戶的需求。2016年，國際證監(jiān)會組織（IOSCO）發(fā)布網(wǎng)絡安全風險報告，第5章從資產(chǎn)管理機構(gòu)角度探討了網(wǎng)絡安全風險，報告中包含了2014年美國證監(jiān)會進行的一項調(diào)研結(jié)果，發(fā)現(xiàn)49家資產(chǎn)管理機構(gòu)中的74%都經(jīng)歷過直接或間接網(wǎng)絡攻擊事件，攻擊目標包括客戶數(shù)據(jù)、算法、交易執(zhí)行功能和公共網(wǎng)站/客戶登錄界面等。
在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展的今天，智能投顧的出現(xiàn)和興起其實是一種必然，除了控制合法資質(zhì)數(shù)目以外，更重要的是針對智能投顧出臺專門指引或規(guī)范性文件，對智能投顧服務市場進行專項審查。不僅如此，國家相關(guān)部門也應密切關(guān)注金融科技領(lǐng)域的發(fā)展變化，以及時應對突發(fā)情況。
目前我國智能投顧平臺仍處于初級階段，各平臺所推產(chǎn)品也有雷同之勢，要想在眾多企業(yè)中脫穎而出，成為行業(yè)佼佼者，推動智能投顧市場成熟，還需要很長的路要走。
